利空，创新药大牛股，重挫！蜜雪集团，历史新高

今天（6月2日）上午港股市场出现大幅回调。截至上午收盘，恒生(héngshēng)(héngshēng)指数、恒生国企指数、恒生红筹指数、恒生科技指数均跌超2%。大型(dàxíng)科技股普跌，美团-W、比亚迪股份、中芯国际、阿里巴巴-W等(děng)均跌超2%。

近期走势强劲的创新药板块，也同样下跌，康方生物(shēngwù)重挫超11%，君实生物、复星医药等个股大跌超7%。新消费板块走势继续向上，泡泡(pàopào)玛特大涨近2%，蜜雪集团一度涨超7%，再创(zàichuàng)历史新高。

康方生物(shēngwù)是创新药(yào)大牛股，2022年股价(gǔjià)一度跌至12港元/股以下，今年(jīnnián)最高股价超过105港元/股，年线实现四连涨(liánzhǎng)。浙商证券表示，公司AK112（依沃西）和AK104（卡度尼利单抗）进入医保后，看好(kànhǎo)康方生物未来业绩增长确定性。同时随着AK112的海外临床数据持续(chíxù)读出，国内重磅新适应症包括1L PD-L1+NSCLC vs.K药已提交NDA（新药申请），1L sq-NSCLC vs.替雷利珠(tìléilìzhū)单抗后续申报NDA持续推进下，公司有望迎来(yínglái)业绩和估值双重提升投资窗口期，看好全球格局重塑下估值提升的确定性。

不过(bùguò)，今天康方生物的大跌与海外临床数据读出有关。美国生物技术公司Summit Therapeutics上周五（5月30日）宣布(xuānbù)，其与中国合作伙伴康方生物合作开发的主要资产ivonescimab在肺癌联合治疗方案的临床试验中达成了(le)主要目标。Summit援引3期HARMONi试验的顶线数据称，这款PD-1/VEGF双特异性抗体与化疗联用，在无进展(jìnzhǎn)生存期(shēngcúnqī)(PFS)这一主要终点(zhōngdiǎn)上，达到了统计学显著且具有临床意义的改善(gǎishàn)。此外，该公司表示，尽管另一项主要终点——总生存期(OS)未达到统计学显著差异，但(dàn)数据显示(xiǎnshì)出积极趋势。

有分析人士指出，总生存期(OS)未达到(dádào)统计学显著差异，为(wèi)该药在美国(měiguó)上市带来较大不确定性，Summit Therapeutics股价也暴跌逾30%。

除了创新药方面(fāngmiàn)，新消费也是今年港股市场较大的亮点。今天上午相关(xiāngguān)龙头股继续亮眼表现，泡泡玛特涨近2%。消息面上，泡泡玛特旗下IP“LABUBU”已(yǐ)从一款小众设计师玩具跃升为国际潮流偶像(ǒuxiàng)。数据(shùjù)显示(xiǎnshì)，去年LABUBU为泡泡玛特贡献了约4亿美元的收入。最新上市的LABUBU系列在美国、英国等地经常几分钟内售罄，其火爆程度丝毫未减。

新消费另一大龙头蜜雪集团(jítuán)表现更为惊艳，今天早盘一度大涨超7%，股价再创历史(lìshǐ)新高。国信证券表示，5年期(niánqī)维度测算，蜜雪集团门店规模有望达10万家，其中蜜雪国内（6.5万家）、海外（1.5万家）、幸运咖（1.5万—2万家）分别(fēnbié)贡献成长。

尽管港股(gǎnggǔ)大跌，但后市催化剂仍多(réngduō)。交银国际证券表示，近期全球关税形势显著缓和，特别是在中美日内瓦经贸会谈后，进一步推动全球风险情绪回升。港股市场自关税冲击后呈现持续修复态势，从低点稳步回升，并已完全收回关税冲击造成的失地。从驱动因素分析， 港股修复主要归因于风险溢价的显著回落，而无风险(wúfēngxiǎn)利率或企业盈利(yínglì)预期(yùqī)均变动不大。与此同时(yǔcǐtóngshí)，南向资金(zījīn)延续净买入，也为港股市场提供了强有力支撑，有效平抑了市场波动。

银河证券则表示，近期国际贸易局势反复无常，前景仍然不明朗，市场(shìchǎng)情绪随之变动。从国内基本面来看，5月(yuè)份，制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。5月份(yuèfèn)，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，仍高于(yú)临界点，非制造业总体延续扩张。5月份，综合PMI产出指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，表明我国(wǒguó)企业(qǐyè)生产经营活动总体继续保持扩张。当前港股估值处于历史中等(děng)水平，展望未来，建议关注(guānzhù):1.我国自主研发进度加快且成果较多的(de)科技板块;2.受益于中美关系(zhōngměiguānxì)缓和的外贸板块，主要有耐用消费品、国防军工、家电、纺织服装、家庭用品、硬作设备、机械、医药生物(shēngwù)、造纸与包装等板块;3.受益于上市公司重大(zhòngdà)资产重组新规的板块，主要有央国企、科技企业等。

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